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Análisis Semanal CXXXII

¿Qué ha ocurrido esta semana? La actualidad económica y financiera ha estado marcada por la celebración del foro económico anual de Jackson Hole, donde banqueros centrales, ministros de finanzas y grandes figuras del mundo académico han discutido sobre la economía global de una manera informal. Este año el tema elegido ha sido favorecer una economía global dinámica.

Los mejores artículos de la semana

Radar Alterinver – Seguimiento de valores

Agenda Semanal

Lunes 28 de Agosto

  • Presentación de Resultados – Corporación Financiera Alba.
  • Festivo en Reino Unido.

Martes 29 de Agosto

  • Tasa de desempleo en Japón (Jul) (Previsión: 3,0% Anterior: 2,8%).
  • Confianza del consumidor de The Conference Board (Ago) (Previsión: 120,0 Anterior: 121,1) – La Confianza del Consumidor mide el nivel de confianza de los consumidores en la actividad económica. Se trata de uno de los principales indicadores, ya que puede predecir el gasto de los consumidores, que es una parte importante en el total de la actividad económica.

Miércoles 30 de Agosto

  • IPC de España (Ago) (Previsión: -0,7% Anterior: -0,7%), (Anual) (Previsión: 1,5% Anterior: 1,5%).
  • IPC de Alemania (Ago) (Previsión: 0,1% Anterior: 0,4%), (Anual) (Previsión: 1,8% Anterior: 1,7%).
  • Cambio del empleo no agrícola ADP (Ago) (Previsión: 178K Anterior: 178K).
  • PIB de EEUU (2T) (Previsión: 2,7% Anterior: 2,6%).

Jueves 31 de Agosto

  • Ventas minoristas en España (Previsión: 1,2% Anterior: 2,5%).
  • Tasa de desempleo en Alemania (Ago) (Previsión: 5,7% Anterior: 5,7%).
  • IPC en la zona euro (Ago) (Previsión: 1,4% Anterior: 1,3%), (Anual) (Previsión: 1,2% Anterior: 1,2%).

Viernes 01 de Septiembre

  • PMI manufacturero de la zona euro (Ago) (Previsión: 57,4 Anterior: 56,3), España (Previsión: 54,5 Anterior: 54,0), Alemania (Previsión: 59,4 Anterior: 57,7), Francia (Previsión: 54,5 Anterior: 55,8), Reino Unido (Previsión: 54,4 Anterior: 55,1) y EEUU (Previsión: 53,3 Anterior: 52,5).
  • PMI manufacturero del ISM (Ago) (Previsión: 56,2 Anterior: 56,3).
  • Nóminas no agrícolas en EEUU (Ago) (Previsión: 175K Anterior: 205K).
  • Tasa de desempleo en EEUU (Ago) (Previsión: 4,3% Anterior: 4,3%).
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Analistas independientes de Bolsa y Finanzas - Value Investing

2 comentarios

  • Muy interesantes tus análisis para ir aprendiendo. Parece que hoy por hoy destaca TRE como compañía más infravalorada.

    • Buenas tardes Tomás, el caso de TRE es ligeramente peculiar. La compañía sigue mostrando una excelente gestión, no obstante el escenario de precios de oil&gas provoca que toda la cadena tenga que ajustarse reduciendo el coste de los contratos.

      En el caso particular de TRE, el valor a largo plazo de la compañía sigue manteniéndose, quizá podemos asumir una reducción de un 15%-30% pero como consecuencia de la devaluación del par de divisas $/€, ya que todos sus proyectos son en $, mientras que la consolidación de cuentas es en €, pero por norma general no nos dedicamos a predecir el movimiento de divisas.

      En el corto plazo las dudas que se ciernen sobre el sector ha provocado una caída en el precio de la cotización dejando una clara oportunidad de inversión. Obviamente no conocemos los plazos, ni mínimos y máximos de cotización en los próximos años. Lo único que tenemos claro es que el precio al que podemos adquirir esta compañía es muy atractivo.

      Entre las amenazas que se ciernen sobre la compañía y que provocan que el inversor haya modificado su visión sobre la empresa son:

      1. Incertidumbre ante la consecución de nuevos proyectos.
      1.1. La empresa ha demostrado capacidad suficiente para adjudicarse proyectos EPC de gran escala 2.000-3.000 M$ incluso en este escenario.
      2. Reducción del nivel de caja, sigue manteniendo caja neta, pero esta se ha reducido en los últimos años.
      2.1. La reducción de caja puede deberse al momento de ciclo de caja de la compañía. En función del estado de sus proyectos es generadora o consumidora de caja. Puesto que asumimos que ha tenido que poner en marcha varios proyectos nuevos y, además, de gran magnitud, es comprensible consumo de caja, que debería ser generada posteriormente cuando el ciclo de los proyectos alcance fase intermedia.
      3. Posibles impagos de clientes (petroleras) o empeoramiento de la gestión de cobros/pagos. Retraso en cobros por parte de clientes (petroleras) que intentan mejorar su circulante aumentando el periodo medio de pago a TRE, o adelanto en pagos (proveedores) que endurecen las condiciones al percibir tensión en el sector o negocio.

      Un saludo!.